Третий этап - это неоклассический период развития количественной денежной теории. Основной вклад на этом этапе сделали Фишер

, Викселль

, Кейнс

, Фридмен

. Особое внимание на этом этапе уделяется краткосрочным периодам, нестабильности скорости денежного обращения, а не пропорциональности количества денег и цен в долгосрочном периоде, как это было раньше. Это означает, что во многом основным предметом изучения стали «переходные периоды», в течение которых меняются и Q, и V.

Три направления внутри количественной денежной теории

Три направления современной количественной теории денег отличаются скорее тонкостями и деталями, а не общими положениями. Три направления количественной денежной теории: трансакционнаятеория, описанная в работе Фишера

«Покупательная способность денег»; теория, основанная на категории кассовых остатков

, развитая Маршаллом

, Вальрасом

, Викселем

; и теория, основывающаяся на категории дохода, которую развивали Робертсон

и Кейнс.

Трансакционная теория.

Основоположник этой теории Ирвинг Фишер

математички сформулировал уравнение обмена MV = P

Q

, которое до него, как правило, формулировалось лишь в словесной форме. Однако трактовка этого уравнения у Фишерадовольно своеобразная: Q

- это реальный объём всех рыночных сделок в течение какого-то периода времени, V

- число денежных сделок между индивидами и фирмами в течение того же периода, М

- сумма монет, банкнот и краткосрочных вкладов, притом, что резервные требования жёстко фиксируются, а краткосрочные депозиты находятся в устойчивом соотношении с наличным оборотом.

В теории Фишера

чрезмерно акцентируется внимание на функции денег как средства обращения. При таком подходе предполагается, что наличие положительных денежных остатков обусловлено не той полезностью, которую имеют наличные деньги по сравнению с другими формами активов, а исключительно институциональными ограничениями. Другими словами, если бы можно было как-то обеспечить совершенную систему обращения платёжных средств, то спрос на денежные остатки упал бы до нуля. Таким образом, Фишер смог сформулировать закон обращения и рассмотреть деньги как средство обращения, но он раскрыл сущность денег только с одной стороны и поэтому не смог определить факторы спроса на денежные остатки. Кроме этого теория Фишерачерезчур, упрощена: он не учитывал колебания V

, отклонения от пропорциональной зависимости P

и М

. Несмотря на это, следует отдать должное Фишеру - его теория явилась своеобразной основой для других исследователей в этой области.

Теория денежных остатков.

Маршалл

и его последователи продвинули теорию спроса на деньги в направлении обычного анализа спроса. Они связали деньги, во-первых, с величиной чистого продукта, или национального дохода и, во-вторых, переключили внимание со скорости обращения денег на долю ежегодного дохода, которую население желает хранить в денежной форме. Таким образом, М = kPY

, где k- склонность к сохранению денег в наличной форме, а Y

- реальный национальный доход.

Теория дохода.

В этой теории Робертсонустанавливает соотношение между запасом денег и их потоками, и вместо предложенного Фишером понятия скорости обращения денег в сделках вводит понятие обращения денег по доходам. Робертсон

определяет скорость обращения как количество покупок товаров и услуг, являющихся частью реального дохода, на которые денежная единица расходуется на протяжении данного отрезка времен.

Ценность денег, которую можно рассматривать с точки зрения потребления, сделок или дохода, выражает власть над товарами. Робертсон

приходит к заключению, что точно измерить ценность денег ни в теории, ни в практике невозможно. Последним элементом в этом аналитическом аппарате является средний период производства - скорость, с какой товары производятся для потребления. Этот период, конечно, различен для разных товаров. Обращение денег и средний период производства влияют не только на оборотный капитал, но также на сбережения и колебания цен.